2026年2月7日，央行公布了一组让全世界都盯着看的数据。 黄金储备已经连续第15个月增加，与此同时，中国手里的美债却降到了2008年以来的最低点。
就在这组数据发布三天后，美国财政部长贝森特坐不住了，公开喊话：我们不寻求与中国脱钩。


黄金储备"15连增"

很多人可能没注意到，从2024年11月开始，中国央行就一直在买黄金，一个月都没停过。
到2026年1月末，黄金储备已经达到7419万盎司。光是2025年一整年，就增加了86万盎司。这个数字放在全球范围内来看，增持力度相当大。

整个2025年，全球黄金总需求第一次突破了5000吨，创下历史新高。 各国央行都在抢黄金，中国只是其中动作最坚决的那一个。
有人会问，金价这么高了还买，不怕亏吗？
这就要说到一个关键数字。截至2025年底，黄金在整个官方储备里的占比大约是9.7%。 听起来不低，但全球平均水平是15%左右。也就是说，黄金储备占比还差了将近一半的距离，增持空间还非常大。

央行买黄金的逻辑跟普通投资者完全不同。 普通人看的是短期涨跌，央行看的是长期安全。黄金有一个别的资产替代不了的特点——它不依赖任何一个国家的信用。 美元可以贬值，美债可以违约，黄金就是黄金，谁也没法凭空把它变没了。
这两年国际局势大家也看到了，地缘冲突不断，美联储的货币政策反反复复，美元的可信度在下降。在这种大环境下，多存点黄金，就是给自己的钱包加一把锁。

外汇储备也稳得很。 2026年1月末，外汇储备33991亿美元，连续第6个月增加。2025年全年12个月里有11个月在涨。外储这个"压舱石"稳如泰山，给了持续增持黄金的底气。

说白了，央行这15个月一直在做一件事：把鸡蛋从一个篮子里往外挪。 以前过度集中在美元资产上，现在逐步分散到黄金等更安全的资产里去。这不是一时冲动，是一盘下了好几年的大棋。
国家外汇管理局的表态也很明确：中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 这句话翻译过来就是——我们有本钱，也有底气。


美债持仓跌回2008年

如果说增持黄金是"往篮子里加东西"，那减持美债就是"把篮子里不放心的东西往外拿"。
2026年1月16日，美国财政部公布了一组数据：截至2025年11月，中国持有的美债规模降到了6826亿美元。 这是2008年全球金融危机以来的最低水平。要知道，中国美债持仓的巅峰是1.3万亿美元，如今几乎打了对折。

这组数字一出来，全球市场都在讨论。
更值得关注的是减持的节奏。 2025年一整年，中国对美债的操作是"有增有减，减为主"。年初1月增持了18亿，2月增持了235亿，看起来像是在补仓。到了3月风向突然变了，一口气减了189亿。

5月减了9亿，6月象征性地增了1亿，7月直接猛砍257亿美元，持仓一下子跌到了7307亿。 此后8月、9月、10月持续减持，11月再减61亿，一路降到6826亿。
有意思的是，中国在减持的同时，日本和英国却在拼命增持。 日本持仓已经涨到1.2万亿美元，英国也接近8100亿。全球美债外资持有总额甚至创了9.36万亿的历史新高。整个世界都在买，偏偏中国在卖。这种"逆行"本身就说明了很多问题。

中国为什么要减持？原因不复杂：美债没以前那么"安全"了。
先看美国自己的财政状况。联邦债务不断创新高，光是一年的利息支出就超过了1.2万亿美元，比军费还多。 用新债还旧债，雪球越滚越大。
2025年5月，穆迪把美国主权评级从Aaa降到了Aa1。至此，三大国际评级机构没有一家给美国最高评级了。连评级机构都在说"风险变大了"，那还有什么理由重仓不动？

2026年2月初，据彭博社报道，中国金融监管部门已经向部分全国性商业银行发出窗口指导，要求审慎管理新增美债头寸，有序压降存量持仓。
消息传出当天，美元应声走低。不过这个指令不涉及官方外储层面的美债，更多是从银行体系的风险管理角度出发。

把这些信息串起来看，中国正在做的事情非常清晰：一边减少对美元资产的依赖，一边加大对黄金等硬资产的配置。 不是赌气，不是对抗，就是在一个越来越不确定的世界里，给自己的家底选一个更安全的存放方式。
"减美债、增黄金"，这六个字背后是一整套储备资产的战略重构。 中国不是在抛弃美元，是在告别对美元的过度依赖。这一步，走得很稳，也走得很早。回头看，可能会感叹：幸好走得早。


贝森特喊话"不脱钩"

就在央行公布黄金数据三天之后，大洋彼岸传来一个声音。
2026年2月10日，美国财政部长贝森特在巴西一场CEO论坛上公开表态。 这次视讯演讲里，关于中美关系的措辞非常值得咂摸。
贝森特原话是这样说的："目前美中关系处于非常稳妥的状态。我们是竞争对手，我们希望竞争是公平的。美国不寻求与中方脱钩，必须落实去风险。"

先拆第一句。"非常稳妥的状态"——这话从美国财长嘴里说出来，本身就不寻常。要知道过去这一年多，中美之间经历了多少轮关税拉锯？
从145%的极端关税到日内瓦谈判，从贸易禁运的悬崖边缘到吉隆坡磋商达成框架协议，过程惊心动魄，远谈不上什么"稳妥"。 贝森特用这个词，更像是在给市场打一针镇定剂。

再看核心表态——"不寻求脱钩"。 这五个字，放在两年前是不可想象的。2025年上半年，美国对华的姿态还是极限施压、步步紧逼。短短大半年过去，话风变了，为什么？
答案其实不复杂：脱钩的代价，美国扛不起。
2024年，美国从中国进口了大约4400亿美元的商品，贸易逆差接近3000亿美元。中国是全球唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，很多供应链上的关键环节根本绕不开。 稀土、药品原料、电子元器件……这些领域一旦真的"脱钩"，受伤的首先是美国自己的制造业和消费者。

2025年那场关税战就是最好的教材。 4月2日美国宣布"对等关税"之后发生了什么？标普500两天暴跌，市值蒸发6.6万亿美元。恐慌指数VIX飙到52以上，创下疫情以来的新高。华尔街用真金白银投了一张反对票。 每当中美关系出现紧张，美国股市就大跌，这个规律已经被反复验证。
贝森特是对冲基金出身，对市场情绪的敏感度极高。喊"不脱钩"，某种程度上是在安抚资本市场。

不过，注意"去风险"这三个字。贝森特同时强调，美国要在关键矿产、半导体和药品领域"夺回主权"，减少对外部供应链的依赖。 换句话说，全面脱钩不搞了，关键领域的竞争一刻也没放松。这是美国当前对华策略的真正底色——名义上是"公平竞争"，骨子里还是战略争夺。
那中国怎么看？
外交部发言人郭嘉昆的回应一直很清楚：中美经贸关系本质是互利共赢，经贸应该成为两国关系的压舱石和推进器，不是绊脚石和冲突点。 这话说了不止一次，立场非常稳。

2026年1月20日，何立峰副总理在达沃斯论坛期间应约与贝森特举行了中美经贸磋商机制牵头人会谈，就两国经贸相关问题交换了意见。 新华社对此做了报道。这个"应约"二字用得讲究——是美方主动约的，中方应邀参加。姿态和分寸拿捏得很到位。
中国驻美使馆发言人刘鹏宇也明确表态过：中美合作对双方都有利，对抗则有害。这是经验一再证明的常识。

回过头来理性地看贝森特这番话，