（48.5%）。公司毛利率的提升，主要是受硬件业务毛利率和软件业务的双重拉动。
海豚君拆分软硬件毛利率来看：苹果公司本季度软件毛利率继续提升至 76.7%；硬件端的毛利率同比提升至 38.7%，主要是受益于 iPhone17 系列热销带来的规模效应、关税成本下降、美元兑人民币贬值的影响。
1.3 经营利润：2026 财年第二季度（即 1Q26）苹果公司经营利润 359 亿美元，同比增长 21%。苹果公司本季度经营利润的增长，是受收入增长和毛利率提升的共同带动。
本季度苹果公司的经营费用率为 17%，同比提升 1pct。主要是公司加大了对产品和服务两方面研发端的投入，本季度研发费用同比增长 23%。
资本开支上，相比于巨头动辄数百亿的季度投入，苹果单季资本开支仅仅 19.7 亿美元，还同比大幅下滑 36%。在各家大厂对 AI 加大投入的情况下，苹果公司的资本开支维持较低的水平。
不过苹果在 AI 并非没有投入，而是由于公司没有对外数据中心业务，芯片自研，对应的 AI 芯片的研发投入，不是在外购芯片形成的资本开支上，而是自研芯片带来的研发费用上，公司研发费用的增长确实正在提速，只是这个增长后的体量，相比于云服务商的芯片购买，仍然是小巫见大巫。
二、iPhone：中国市场热销，实现逆势增长
2026 财年第二季度（即 1Q26）iPhone 业务收入 570 亿美元，同比增长 21.7%，符合市场预期（570 亿美元）。公司 iPhone 业务本季度的同比增长，主要得益于 iPhone17 系列在中国的热销以及美元兑人民币贬值的带动。
海豚君具体从量和价关系来看，来看本季度 iPhone 业务增长的主要来源：
1）iPhone 出货量：根据 IDC 的数据，2026 年第一季度全球智能手机市场同比下滑 5%。苹果本季度全球出货量同比增长 5.5% 左右，公司的出货量表现好于整体市场。
公司本季度出货量增长，主要来自于 iPhone17 系列在中国大陆市场的销量带动。在 iPhone17 256G 价格可以享受国补政策的带动下，本季度 iPhone 在中国大陆地区的销量同比增长 33%（中国区市场整体同比下滑 3.6%），是该市场中表现最好的。
2）iPhone 出货均价：结合 iPhone 业务收入和出货量测算，本季度 iPhone 出货均价为 933 美元左右，同比增长 15%。受 iPhone17 系列和美元兑人民币贬值的影响，中国地区的收入和产品销售价格都享受到汇率端的利好。
三、iPhone 以外其他硬件：重回增长
3.1Mac 业务
2026 财年第二季度（即 1Q26）Mac 业务收入 84 亿美元，同比增长 5.7%，好于市场预期（81 亿美元）。
根据 IDC 的报告，本季度全球 PC 市场出货量同比增长 3.8%，而苹果公司本季度 PC 出货量同比增长 12.7%，公司表现好于整体市场。结合公司及行业数据，海豚君推测本季度公司 Mac 的出货均价为 1355 美元，同比下滑 6%。
公司本季度发布了 MacBook Neo（起售价降至 599 美元、开拓更广泛的用户人群）、M5 版 MacBook Air、M5 Pro/M5 Max 版 MacBook Pro 等产品，尤其是 MacBook Neo 的市场反应相当不错。
3.2 iPad 业务
2026 财年第二季度（即 1Q26）iPad 业务收入 69 亿美元，同比增长 8%，好于市场一致预期（66.5 亿美元），主要得益于 M5 Pro、A16 机型增长的带动。
本季度销售的 iPad 一半多都是新用户，iPad 在新兴市场（印度、墨西哥、泰国等）都实现了双位数增长。
3.3 可穿戴等其他硬件
2026 财年第二季度（即 1Q26）可穿戴等其他硬件业务收入 79 亿美元，同比增长 5%，略好于市场预期（77 亿美元），增长主要是受可穿戴业务和配件类业务的带动。
四、软件服务：“生态壁垒” 稳固，期待新 Siri
2026 财年第二季度（即 1Q26）软件服务收入 310 亿美元，同比增长 16%，好于市场一致预期（304 亿美元）。即使在美国 App Store 允许外部链接的情况下，苹果软件服务收入维持着两位数的增长，体现了苹果软件生态的壁垒。
在本季中软件服务毛利率为 76.7%，持续提升。凭借高毛利率，公司软件业务本季度以 28% 的收入占比，产生了公司 43% 的毛利润。
本季度公司软件服务业务在发达市场与新兴市场都创历史新高，同时在广告、音乐、支付、云服务等领域也都创了营收历史纪录。Apple App Store 搜索结果新增广告位，并将于今夏在美加 Apple Maps 上线广告（聚焦本地商家）。
当前 Apple Intelligence 已集成视觉智能、实时翻译等数十项能力。对于市场关注的新 Siri，公司明确表示将在今年内推出。
苹果公司认为 AI 不是独立功能而是基于芯片和端侧 AI 处理的能力，并强调隐私优先，结合公司当前研发增速同比增速显著快于公司整体增速，其中AI 投入是额外增量部分。
此前谷歌诉讼案的落地，是对苹果软件业务的风险释放。结合苹果公司对生态的把控能力看，即便 App Store 个位数增长为常态，但也不会影响服务业务的整体两位数增长的表现。
在公司采购了 “Gemini” 的服务之后，苹果在软件方面又深化和谷歌的合作。谷歌 Gemini 将为苹果提供万亿级的参数模型和技术支持，而底层计算还将完全依托设备端计算以及苹果私有云来完成。如果年内推出的新 Siri 有 “亮眼” 的表现，在给公司 AI 赋能的同时，也将给带来更多的成长性看点。
海豚君苹果公司历史文章回溯：
2026 年 1 月 30 日电话会《苹果（纪要）：新版 Siri 将与谷歌合作，公司依然不放弃自研》
2026 年 1 月 30 日财报点评《iPhone 炸场、Gemini 助攻，苹果 AI 时代真来了？》
2025 年 10 月 31 日电话会《苹果（纪要）：加大 AI 投入，明年推出新版 Siri》
2025 年 10 月 31 日财报点评《苹果：iPhone 稳住 C 位，AI 何时露真容？》
2025 年 9 月 10 日发布会点评《苹果：iPhone“小打小闹” 撑场面，AI 大招还得憋？》
2025 年 8 月 1 日电话会《苹果（纪要）：资本开支增长主要来自于 AI 相关投资》
2025 年 8 月 1 日财报点评《苹果：AI 难产，还得靠 iPhone 救场》
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